Вы зашли на мобильную версию сайта
Перейти на версию для ПК

«Замереть, готовиться к худшему, с валютой — осторожно»

Что скоро случится с экономикой России - рассказал член консультационного совета акционеров банка ВТБ и индексного комитета Московской биржи Станислав Клещев
Фото:

Банковские аналитики предупреждают: кризис не отступил, экономика страны «дна» не достигла. Укрепление рубля — временная передышка. О том, что очень скоро произойдет с валютой, почему рано радоваться новым ценам на нефть, что придется пережить бизнесу и к чему готовиться россиянам — в авторской колонке читателей «URA.Ru» предупредил Станислав Клещев, член консультационного совета акционеров банка ВТБ.

Многие задаются вопросом, достигла ли российская экономика «дна» и как скоро начнется ее восстановление. Ответ стараются найти в публикуемых Росстатом ежемесячных данных. Но в сравнении с предыдущим годом они еще долго будут выходить со знаком минус, а в помесячном сравнении — характеризуются широким разбросом значений. Показатели марта и апреля 2015 года наглядно продемонстрировали, как сильная статистика перекрывается слабыми цифрами через месяц. Спешить с далеко идущими выводами об улучшении ситуации после первых же положительных значений и заряжаться оптимизмом от них точно не стоит, пока не будет подтвержден устойчивый характер позитивных изменений.

Нельзя исключать, что после «слабых» весенних данных в начале лета темпы роста ВВП в помесячном выражении могут оказаться положительными.

Однако говорить о преодолении худшего в экономике раньше третьего квартала текущего года все равно будет преждевременно.

Необходимо четко отдавать себе отчет в том, что динамика российской экономики — это в значительной части производная от конъюнктуры рынков углеводородного сырья. Именно стремительное восстановление цен на нефть (на 50%) от январского минимума предопределило возможность рассуждений о потенциальном улучшении ситуации. Но еще три месяца назад (наверное, мало кто помнит) уважаемые международные инвестбанки делали прогнозы падения котировок нефти Brent ниже отметки 40 долларов. Боюсь, что темы для обсуждения были бы менее позитивные в случае реализации таких прогнозов.

Обозначая третий квартал в качестве точки разворота, я предполагаю, что цены на нефть будут находиться вблизи текущих значений, а именно — выше 60 долларов за баррель марки Brent. Но о рисках снижения цен на черное золото все же забывать нельзя. Они, к сожалению, остаются высокими и способны на долгие месяцы отложить возобновление роста российской экономики.

Предложение нефти на рынке при сложившемся уровне цен способно увеличиваться быстрее, чем спрос на нее. Это несет угрозу продолжительной несбалансированности рынка, которая может быть усугублена снятием эмбарго на поставки иранской нефти.

В настоящий момент мы переживаем период адаптации к тем шокам, свидетелями которых мы стали за последний год: это и всплеск инфляции, и девальвация национальной валюты, и резкое ухудшение условий кредитования, и, самое важное, произошедшее на этом фоне формирование негативных ожиданий у экономических субъектов. Перебороть последнее в условиях сохраняющейся геополитической напряженности и закрытого рынка западного капитала представляется трудной, но критически важной задачей.

Без изменения негативных ожиданий у бизнеса рассчитывать на рост инвестиционной активности не приходится.

В этой связи стоит только согласиться с главой ЦБ РФ Эльвирой Набиуллиной, подчеркивающей недостаточность одного лишь смягчения денежно-кредитной политики для стимулирования экономического роста. На мой взгляд, необходимо еще и создание условий для развития экономики. В данном направлении у правительства сохраняется обширное поле деятельности.

Очень важно сейчас погасить инфляционные и девальвационные ожидания у населения.

Если с ростом цен ситуация вполне благоприятная (торможение до 0% роста в недельном выражении — уже данность), то риски для курса рубля сохраняются. Необходим продолжительный период относительной стабильности курса рубля, для того чтобы память о девальвации ослабла.

К сожалению, почти 15%-ное ослабление рубля относительно бивалютной корзины в конце мая — начале июня не способствует забвению девальвационного шока, сохраняя у населения высокую склонность к хранению сбережений в долларах США. А возобновление Центробанком покупки валюты для пополнения золотовалютных резервов воспринимается как фактор, говорящий о слабости рубля. Спешить с сокращением валютной составляющей сбережений, наверное, не стоит. Полагаю, что до конца года доллар превысит отметку в 56 рублей.

Продолжайте получать новости URA.RU даже в случае блокировки Google, подпишитесь на telegram-канал URA.RU
Подписаться
Банковские аналитики предупреждают: кризис не отступил, экономика страны «дна» не достигла. Укрепление рубля — временная передышка. О том, что очень скоро произойдет с валютой, почему рано радоваться новым ценам на нефть, что придется пережить бизнесу и к чему готовиться россиянам — в авторской колонке читателей «URA.Ru» предупредил Станислав Клещев, член консультационного совета акционеров банка ВТБ. Многие задаются вопросом, достигла ли российская экономика «дна» и как скоро начнется ее восстановление. Ответ стараются найти в публикуемых Росстатом ежемесячных данных. Но в сравнении с предыдущим годом они еще долго будут выходить со знаком минус, а в помесячном сравнении — характеризуются широким разбросом значений. Показатели марта и апреля 2015 года наглядно продемонстрировали, как сильная статистика перекрывается слабыми цифрами через месяц. Спешить с далеко идущими выводами об улучшении ситуации после первых же положительных значений и заряжаться оптимизмом от них точно не стоит, пока не будет подтвержден устойчивый характер позитивных изменений. Нельзя исключать, что после «слабых» весенних данных в начале лета темпы роста ВВП в помесячном выражении могут оказаться положительными. Однако говорить о преодолении худшего в экономике раньше третьего квартала текущего года все равно будет преждевременно. Необходимо четко отдавать себе отчет в том, что динамика российской экономики — это в значительной части производная от конъюнктуры рынков углеводородного сырья. Именно стремительное восстановление цен на нефть (на 50%) от январского минимума предопределило возможность рассуждений о потенциальном улучшении ситуации. Но еще три месяца назад (наверное, мало кто помнит) уважаемые международные инвестбанки делали прогнозы падения котировок нефти Brent ниже отметки 40 долларов. Боюсь, что темы для обсуждения были бы менее позитивные в случае реализации таких прогнозов. Обозначая третий квартал в качестве точки разворота, я предполагаю, что цены на нефть будут находиться вблизи текущих значений, а именно — выше 60 долларов за баррель марки Brent. Но о рисках снижения цен на черное золото все же забывать нельзя. Они, к сожалению, остаются высокими и способны на долгие месяцы отложить возобновление роста российской экономики. Предложение нефти на рынке при сложившемся уровне цен способно увеличиваться быстрее, чем спрос на нее. Это несет угрозу продолжительной несбалансированности рынка, которая может быть усугублена снятием эмбарго на поставки иранской нефти. В настоящий момент мы переживаем период адаптации к тем шокам, свидетелями которых мы стали за последний год: это и всплеск инфляции, и девальвация национальной валюты, и резкое ухудшение условий кредитования, и, самое важное, произошедшее на этом фоне формирование негативных ожиданий у экономических субъектов. Перебороть последнее в условиях сохраняющейся геополитической напряженности и закрытого рынка западного капитала представляется трудной, но критически важной задачей. Без изменения негативных ожиданий у бизнеса рассчитывать на рост инвестиционной активности не приходится. В этой связи стоит только согласиться с главой ЦБ РФ Эльвирой Набиуллиной, подчеркивающей недостаточность одного лишь смягчения денежно-кредитной политики для стимулирования экономического роста. На мой взгляд, необходимо еще и создание условий для развития экономики. В данном направлении у правительства сохраняется обширное поле деятельности. Очень важно сейчас погасить инфляционные и девальвационные ожидания у населения. Если с ростом цен ситуация вполне благоприятная (торможение до 0% роста в недельном выражении — уже данность), то риски для курса рубля сохраняются. Необходим продолжительный период относительной стабильности курса рубля, для того чтобы память о девальвации ослабла. К сожалению, почти 15%-ное ослабление рубля относительно бивалютной корзины в конце мая — начале июня не способствует забвению девальвационного шока, сохраняя у населения высокую склонность к хранению сбережений в долларах США. А возобновление Центробанком покупки валюты для пополнения золотовалютных резервов воспринимается как фактор, говорящий о слабости рубля. Спешить с сокращением валютной составляющей сбережений, наверное, не стоит. Полагаю, что до конца года доллар превысит отметку в 56 рублей.
Экономический кризис в России
Комментарии ({{items[0].comments_count}})
читать все комментарии
оставить свой комментарий
{{item.comments_count}}

  • {{a.id?a.name:a.author}}
{{inside_publication.title}}
{{inside_publication.description}}
Предыдущий материал
Следующий материал
подписаться
на сюжет
укажите ваш
e-mail
спасибо
Комментарии ({{item.comments_count}})
читать все комментарии
оставить свой комментарий
Загрузка...