полная версия
Вы были перенаправлены
на мобильную версию
12

Как будет развиваться экономический кризис при эпидемии коронавируса

Топовый аналитик назвал два сценария. Оба плохие
В ближайшее время цена на нефть точно не вернется к 60 долларам, считают экономисты Фото: Владимир Жабриков © URA.RU

Из-за пандемии коронавируса нефтяной кризис ударил по экономике России с двойной силой. Аналитики прогнозируют, что продление карантинных мер хотя бы до начала лета может привести к еще одному падению цен на углеводороды. Но даже при более благоприятном сценарии россиянам все равно придется привыкать жить в новых экономических условиях. Какими они будут, в интервью URA.RU рассказал директор группы корпоративных рейтингов «Аналитического кредитного рейтингового агентства» (АКРА) Василий Танурков.

— Во всем мире упал спрос на нефть, а ее цена снижается из-за того, что Саудовская Аравия наращивает свою добычу после сорванной сделки ОПЕК+. То, что мы видим, уже можно называть закатом эпохи российских нефтяных гигантов?

— Это было бы сильным преувеличением.

Все-таки очевидно, что 25 долларов за баррель нефти — не долгосрочная цена. Такое низкое значение — это процентов на 50 результат воздействия коронавируса.

Дело в том, что из-за карантинных мер сильно просел спрос в Европе, США и Китае. Когда ограничения будут сняты, начнется рост цен. Конечно, к 50-60 долларам мы не вернемся, пока не будет возобновлена сделка ОПЕК+. Поэтому наш прогноз на текущий год — средняя цена в 35 долларов.

Открытая лицензия на 30.07.2015. Добыча нефти и газа
Среди крупнейших стран-потребителей нефти резко упал на нее спрос
Фото: media.gazprom-neft.ru

— Какие еще существуют актуальные сценарии? Можете назвать самый худший и самый лучший?

— Естественно, чем дольше будет продолжаться ограничение спроса из-за коронавируса, тем может быть хуже ситуация на рынке в моменте. Если пандемия затянется до июня, это может привести к еще одной волне продаж на рынке нефти.

Но с точки зрения долгосрочной перспективы наиболее важным является возобновление или невозобновленные сделки ОПЕК+. Судя по всему, саудиты могут долго поддерживать высокий уровень добычи нефти и даже довести его до 12 млн баррелей в сутки по сравнению с 9,7 млн баррелей в марте. Они изменят свою политику, только когда поймут, что и Россия может долго жить в таких условиях. Но сроки сложно прогнозировать, учитывая, что в Саудовской Аравии решения принимаются очень узкой группой людей, и не факт, что это происходит всегда рационально.

— В таком случае мы оказались перед двумя наиболее вероятными исходами. Если коронавирус будет долго и активно распространяться по миру, то мы будем жить при цене в 25 долларов или ниже, если пандемию удастся остановить, то мы будем жить с нефтью примерно за 35 долларов. Что значат для страны две эти цифры?

Клипарт по теме Деньги.Москва
Накопленных средств в ФНБ стране хватит, чтобы несколько лет бороться с кризисом
Фото: Владимир Андреев © URA.RU

— Понятно, что, чем ниже цена на нефть, тем дороже доллар. Для доходов населения это не очень хорошо. Часть расходов россиян привязана к курсу валют, например, когда речь идет о покупке электроники, машин, путешествиях. А с точки зрения темпов экономического роста, 25 долларов за баррель приведут к снижению ВВП. При 35 долларах показатель будет около нуля.

Но при правильной фискальной и монетарной политике разница между ценами в 25 и 35 долларов будет заключаться в том, как долго власть сможет использовать Фонд национального благосостояния (ФНБ) для поддержки экономики и населения. На текущий момент там накоплено порядка 12 трлн рублей. При этом если мы говорим о цене в 35 долларов, мы ожидаем что дефицит бюджета, без учета уже объявленных мер поддержки экономики, составит от 700 млрд до 1 трлн рублей. С учетом объявленных мер поддержки дефицит бюджета в 2020 году превысит 2 трлн рублей — это далеко не катастрофично.

— У меня есть пример розничной компании, которая последние годы была очень успешной, развивалась огромными темпами, но после обвала нефти буквально за считанные дни получила дыру в бюджете около 200 млн рублей, так закупала продукцию из Китая в долларах и юанях. Наверняка, таких примеров будет много?

Клипарт по теме Деньги. Челябинск
Россиянам снова придется сократить свои расходы
Фото: Вадим Ахметов © URA.RU

— Для компаний, ориентированных на импорт, чем выше доллар, тем хуже. Скорее всего, в долгосрочной перспективе слабый рубль будет способствовать росту экспортных отраслей.

— Россия за 12 лет переживает уже третий кризис. Можно ли говорить, что сегодняшний — самый сильный, а его последствия будут самыми тяжелыми?

— Все очень сильно зависит от того, как долго продлится пандемия коронавируса. С одной стороны, вероятен существенный спад мировой экономики, рост безработицы. С другой стороны, есть вероятность, что ограничения будут быстро сняты, тогда все отрасли начнут быстро восстанавливаться. Плюс опыт 2008 года научил власти в ведущих экономиках поддерживать не только фондовые рынки, но и население с предпринимателями — в ЕС и США уже объявлены беспрецедентные меры. Что касается России — банковская система сейчас выглядит намного более устойчивой, чем в 2008 и 2014 году, не возникло необходимости в шоковом повышении ставок — все это немаловажно с точки зрения перспектив восстановления. Поэтому я думаю, что сегодняшний кризис выглядит для России как более слабый, а его последствия будут более мягкими.

— В кризис россияне ищут, куда вложить свои накопления, чтобы они не сгорели. Как в этот раз обстоят дела с инвестициями в валюту?

Клипарт по теме Обменники.Москва
В 2020 году падение рубля случилось так быстро, что жители не успели вложиться в валюту
Фото: Владимир Андреев © URA.RU

— В 2014 году при резком падении цен на нефть рубль ослабевал, но не очень быстро из-за того, что ЦБ не сразу перешел к плавающему курсу. Из-за этого формировались ожидания дальнейшего ослабления рубля и высокой инфляции. Финансовые инвесторы, и население массово бросились переводить рубли в валюту, это, к слову, усилило и банковский кризис. Сейчас же ослабление рубля было очень быстрым, плавающий курс позволяет сгладить перетоки капитала — он подстраивается под ситуацию достаточно быстро для того, чтобы не возникало возможности почти без рисков заработать на валютных спекуляциях.

— Если не доллар, то во что тогда вкладываются сейчас?

— Пока что впечатления такие, что никто никуда не побежал быстро вкладываться. Резкого скачка спроса на недвижимость как в 2015 году нет. Ставки по депозитам не поднимаются, плюс вводится новый 13-процентный налог на доходы от вкладов. Возможно, это приведет к тому, что будет рост инвестиций на фондовом рынке, так интерес физлиц наблюдался к нему и в 2019-м. Но, конечно, это будет не так массово.

— В 1990-х годах нефть тоже стоила от 18 до 30 долларов. Это значит, что наша страна откатывается на 20 лет назад?

Граффити по мотивам гравюры Хацусико Хокусая "Большая волна в Канагаве" на жилом комплексе "Эталон-Сити" в Южном Бутове. Москва
Аналитики пока не наблюдают увеличившегося спроса на недвижимость
Фото: Владимир Андреев © URA.RU

— В 1990-х годах издержки производителей позволяли работать при таких ценах, поэтому они могли быть долгосрочными. Сейчас, 18-30 долларов за баррель не позволяют отрасли работать нормально. Длительный период даже при 30-35 долларах приведет к снижению инвестиций по всему миру. В первую очередь пострадают производители сланцевой нефти и страны, не входящие в ОПЕК.

— При наихудшем сценарии наше государство поддержит госкомпании, поэтому «Роснефти» и «Газпром нефти» переживать нечего, а что будет с «Лукойлом»? Как долго компания сможет выживать в таких условиях?

Какие-то вливания средств понадобятся только в том случае, если цены установятся ниже 15 долларов за баррель. Такая цена в долгосрочной перспективе приведет к остановке инвестиций. А сокращение производства может начаться при цене в 10-12 долларов за баррель — при такой стоимости добыча нефти начнет генерировать отрицательный операционный денежный поток. Но это невероятные сценарии, потому что значительная часть нефтедобывающих компаний в остальном мире остановятся гораздо раньше.

Нефтяная буровая. Ноябрьск
Добыча нефти встанет, когда цена за баррель опустится ниже 12 долларов
Фото: Александр Кулаковский © URA.RU

— Но почему тогда мировое сообщество сейчас позволяет Саудовской Аравии играть на снижение цен?

— Она играет против всей мировой нефтяной отрасли, но для стран-импортеров нефти это очень выгодно, например, для Китая.

— Российские нефтяные компании — это крупнейшие налогоплательщики страны. Поступления в казну от них значительно сократятся?

— Да, чем ниже установится цена, тем будут ниже доходы. При нашем базовом сценарии с 35 долларами за баррель поступления от нефтегазовых доходов сократятся где-то до 5,5 трлн рублей, по сравнению с 8,3 трлн рублей в прошлом году. При сценарии с 25 долларами сокращение налоговых поступлений будет двукратным.

Экономический кризис 2020
Предыдущий материал
Свердловские мэры готовятся остановить дорогие стройки. Такого не было с 2008 года
Следующий материал
Силуанов и Греф разъяснили, как будет действовать новый налог на вклады
{{item.comments_count}}

  • {{a.id?a.name:a.author}}
{{inside_publication.title}}
{{inside_publication.description}}
Выгоняют в отпуск за свой счет?
Пожалуйтесь на работодателя за нарушение трудовых прав во время карантина по коронавирусу
Пожаловаться
Анонимно
Недовольны дистанционным обучением?
Поделись неудачным опытом!
Пожаловаться
Анонимно
Предыдущий материал
Следующий материал
подписаться
на сюжет
укажите ваш
e-mail
спасибо
Комментарии ({{item.comments_count}})
читать все комментарии
оставить свой комментарий
Новости партнёров
Загрузка...