Тимур Горяев больше не является крупнейшим акционером одного из ведущих российских производителей парфюмерно-косметической продукции - екатеринбургского концерна «Калина». По крайней мере, официально. Как это часто случается с «Калиной» в последнее время, новость стала крайне удивительной для рынка, тем более что официального комментария предприятием до сих пор не сделано. В связи с чем у аналитиков появилась масса интересных версий. Подробности – в материале «URA.Ru». Шокировать и удивлять аналитиков и участников рынка, похоже, входит в привычку у Тимура Горяева – генерального директора и до недавнего времени основного владельца «Калины»: то чистая прибыль концерна снизится более чем на треть, то другие итоги работы покажутся экспертам неудовлетворительными. Едва затихли слухи о планах Горяева выйти из бизнеса, которые муссировались длительное время и уже стали казаться беспочвенными, как стало известно, что с 25 июля доля акций в собственности Горяева составляет не 30,0031%, а 0,0328%. Одновременно среди акционеров появилась оффшорная структура - Tarlot Holdings Limited, на которую записано 24,9766% ценных бумаг. Судьба оставшейся, пятипроцентной, доли Тимура Горяева пока не сообщается. Получить комментарии по поводу изменений в реестре на «Калине» не удалось. Для участников рынка и акционеров (ранее концерн сообщал, что в свободном обращении находится до 67% акций), официальных объяснений к этому времени также сделано не было. Руководствуясь наличием лишь сухого официального сообщения, которое является обязательным для эмитента, аналитики с утра начали выстраивать весьма любопытные предположения. Прежде всего, никто не мог с точностью сказать - действительно ли руководитель концерна выходит из бизнеса, продав акции стратегическому инвестору, или просто ушел от прямого владения - в оффшорное.  «В пользу версии, что Тимур Горяев продал акции стратегическому инвестору, свидетельствует размер пакета. Но в то же время получается, что стратегический акционер приобретает не блокирующий пакет, а это рискованно», - отмечает директор по управлению активами ИФК «Уником Партнер» Виталий Калугин. Зачем понадобилось собственнику предприятия переводить акции в оффшорное владение, тоже не совсем ясно. «Либо страховка от возможных претензий в российской юрисдикции, либо иные мотивы, связанные, например, с помещением акций в траст для дальнейшего получения рентного дохода и т.п. Понятно, что традиционная открытость корпоративных процедур в этом случае ухудшается, так как инвесторы могут задавать много ненужных вопросов о целесообразности такого шага. Но всё-таки выборы на носу, а модные нынче вопросы социальной ответственности бизнеса – предмет скептического отношения для Тимура Горяева, жесткого рационального капиталиста. Это может быть предметом разногласий с властями», - рассуждает Виталий Калугин. В качестве возможной причины вывода доли в оффшор некоторые эксперты называли также уход от налогообложения.  Позднее концерн сделал неофициальное заявление, которое подтверждало, что Тимур Горяев не собирается расставаться с акциями концерна. На предприятии пояснили, что Горяев дал акции под залог для привлечения финансирования. Был названа даже сумма сделки: около 110-120 млн. долларов. Но это сообщение не только не уменьшило настороженность экспертов, но даже наоборот – породило массу дополнительных вопросов. По мнению финансового аналитика ИК «Брокеркредитсервис» Татьяны Бобровской, такая схема привлечения средств непрозрачна, нерыночная, и вообще редко используется в практике. Исходя из этого, эксперт все же не исключает, что таким образом Горяев готовится к продаже пакета. И сделку будет проводить Tarlot Holdings Limited, который займется поиском покупателя. Стоит отметить, что Тимур Горяев всячески подчеркивал в своих последних выступлениях, заявлениях заинтересованность в своей работе. Но аналитики напоминают, что «Калине» приходится конкурировать с крупнейшими транснациональными корпорациями, которые продолжают завоевание российского рынка. Впрочем, на основе оглашенных предприятием данных появилась и совершенно противоположная точка зрения. Аналитики говорят, что сумма в 110-120 млн. долларов вкупе с запланированным «Калиной» облигационным займом на 2,1 млрд. рублей - очень существенные вливания для предприятия. Такая сумма может понадобиться для одной цели – поглощения новой компании. Учитывая, что для покупки нового актива Тимур Горяев использует личные средства (деньги, полученные под залог собственных акций), то и присоединенный актив будет включен в долю бизнесмена.