Аналитики констатируют, что четвертый квартал 2010 года компания «НОВАТЭК» закончила с позитивными результатами. В частности, как говорится в отчете ИК «Тройка Диалог», EBITDA составила 538 млн долларов, чистая прибыль – 394 млн долларов. Выручка газовой компании в сегменте жидких углеводородов немного превысила прогноз, а в газовом бизнесе оказалась чуть ниже ожиданий. Цены реализации газа были в целом такими же, как и в предыдущие кварталы года, а цены на жидкие углеводороды поднялись на фоне высоких мировых цен на нефть.

 

Как отмечают эксперты, реальные сдвиги в этот раз были отмечены в оптимизации расходов: вследствие продажи полимерного бизнеса «НОВАТЭКу» впервые удалось получить более четкое представление о производственных расходах в основном бизнесе компании. Удельные производственные расходы составили приблизительно половину от уровня предыдущего квартала, что теперь отражает исключительно себестоимость добычи газа и расходы на его переработку на Пуровском заводе стабилизации газового конденсата и теперь составляет только 5,9% всех расходов компании, тогда как ранее доля этих затрат превышала 10%.

 

По оценкам «Тройки Диалог», себестоимость добычи в долларовом выражении в 2010 году выросла только на 6% от уровня годичной давности, до 0,53 доллара за баррель в нефтяном эквиваленте, что значительно ниже уровней 2007 и 2008 года. Транспортные расходы в абсолютном выражении практически не изменились по сравнению с предыдущим кварталом, несмотря на увеличение объемов почти на 5% против 3-го квартала 2010 года. Все это позволяет экспертам говорить об отличной динамике затрат даже на фоне прежних достижений компании, цитирует отчет портал Quote.ru.

 

В результатах дочерних предприятий прослеживаются ранее сформировавшиеся тенденции. По оценкам специалистов, в 4 квартале 2010 года на двух предприятиях, эксплуатирующих старые месторождения в Ямало-Ненецком АО («Таркосаленефтегазе» и «Ханчейнефтегазе») на каждый 1 доллар EBITDA пришлось только 0,08 доллара расходов; в этом же направлении быстро движется и Юрхаровское месторождение.

 

В ИК «Тройка Диалог» отмечают что «НОВАТЭК» генерировал в общей сложности 280 млн долларов свободных денежных потоков, что стало новым квартальным рекордом компании; при этом свободные денежные потоки за весь 2010 год составили 771 млн долларов. «Более того, если исходить из капвложений только в производственные активы компании, то свободные денежные потоки составили 890 млн долларов, и эти активы обладают большим потенциалом наращивания объемов добычи и реализации ее по высоким ценам. Судя по последним прогнозам компании по капвложениям ее производственных дочерних предприятий, они могут генерировать, по оценкам экономистов, значительно более 1,6 млрд долларов уже в этом году. Это только подчеркивает возможности компании по генерированию денежных средств без учета неорганического роста, который также имеет большой потенциал вследствие приобретений новых активов, включая проект Ямал СПГ», - говорится в отчете аналитиков.

 

Эксперты ИК «Тройка Диалог» считают, что в оценке компании следует учесть еще три события: увеличение темпов роста добычи в ближайшее время (вероятно, кривая прогнозируемого роста добычи сдвинется на год), модернизацию проекта Усть-Луга и рост инвестиционной привлекательности проекта Ямал СПГ. Первые два фактора уже могут быть учтены с довольно высокой долей точности. Последний фактор требует ясности относительно намерений зарубежных партнеров участвовать в финансировании капвложений в СП вместе с «НОВАТЭКом». Специалисты оптимистично оценивают перспективы акций компании.