Несмотря на чистый долг в 9,2 млрд долларов и работу в убыток, «Мечел» решил заняться поддержкой котировок собственных акций и объявил о выкупе своих собственных ценных бумаг (buy back) на 100 млн долларов. Аналитики называют это решение «абсурдным» и указывают, что надолго этой поддержки не хватит. Не исключено, что владельцу «Мечела» Игорю Зюзину нужно повысить стоимость акций, чтобы не пришлось увеличивать объем заложенных по кредитам ценных бумаг. По сообщению самой компании, она будет выкупать обращающиеся на NYSE американские депозитарные расписки (ADR) на свои обыкновенные акции. «Выкупы будут производиться на открытом рынке или частными транcакциями в зависимости от рыночных условий», они могут быть остановлены в любое время«, — говорится в заявлении компании. Выкупать ADR будет дочерняя фирма «Мечела» — Skyblock Limited. Старший вице-президент «Мечела» по финансам Станислав Площенко накануне во время телефонной конференции с аналитиками заявил, что решение о buy-back принималось советом директоров, включая независимых, оно «отражает их уверенность в более высокой фундаментальной стоимости акций компании и отвечает интересам всех акционеров». По подсчетам Бориса Красноженова из «Ренессанс Капитала», на 100 млн долларов компания может выкупить 8-9% акций, что составляет четверть ее free float (доля ценных бумаг, находящихся в свободном обращении). Сколько продлится программа и как компания распорядится акциями, в «Мечеле» не комментируют. На новостях о buy-back котировки бумаг компании показали давно не виданный для них рост: обыкновенные акции на Московской бирже подорожали на 7,4%, ADR на NYSE — на 12% (капитализация составила 1,3 млрд долларов). Впрочем, эксперты считают, что спекулятивный фактор будет быстро отыгран. Аналитик Sberbank Investment Research Михаил Стискин говорит, что с учетом текущей долговой нагрузки «Мечела» buy-back — «малооправданный шаг», и уже в среднесрочной перспективе влияние выкупа на акции компании будет негативным. Как следует из опубликованной вчера отчетности «Мечела» по МСФО за первый квартал, чистый долг составляет 9,2 млрд долларов, его отношение к показателю EBITDA (размер прибыли до вычета налогов, процентов и амортизации) — 11. По словам Александра Литвина из «ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс», «вызывает удивление то, как могут одобрить выкуп кредиторы, прежде всего, Сбербанк и ВТБ, на которых приходится значительная часть долга „Мечела“». «Когда „Мечел“ генерирует 200 млн долларов EBITDA за квартал, тратить половину на buy-back просто абсурдно», — считает он. Сергей Донской из Societe Generale также считает, что buy-back «не имеет разумных обоснований», но сумма в 100 млн долларов «слишком мала, чтобы испортить положение и без того отягощенной долгами компании». Выкуп акций может быть связан с удешевлением заложенных по кредитам «Мечела» акций компании, принадлежащих ее основному владельцу Игорю Зюзину, считают источники газеты «Коммерсант». Один из участников рынка заметил, что buy-back — это явно «жест отчаяния», однако не обязательно говорящий о margin call (требование кредиторов увеличить обеспечение по залогу ввиду падения его стоимости): из принадлежащего господину Зюзину пакета в 65,88% акций заложено около 50%, и он мог увеличить залог. Представители Сбербанка и ВТБ отказались от комментариев.