Тратить наличные резервы российские добывающие и металлургические компании начнут, если цена на сырье упадет более чем на 35 %. Об этом в обзоре «Russian Meta (деятельность запрещена в РФ)ls & Mining: Positioned to sustain lower prices» заявили экономисты Barclays после проведенного стресс-теста на способность предприятий адаптироваться к низким ценам на продукцию. Экономисты отмечают, что рентабельность компаний остается на высоком уровне (почти 40 % по EBITDA в первой половине 2015 года), а свою деятельность они подстраивают под низкие цены на сырье, пишет РБК. В частности, сокращают издержки, не увеличивают капитальные затраты и снижают долговую нагрузку. Причем акциям добывающих компаний они предпочитают бумаги металлургов из-за более высокого уровня свободного денежного потока. На сегодняшний день компании «Северсталь», НЛМК, ММК и АЛРОСА лучше всего подготовлены к возможному падению цен на сырье, считают экономисты Владимир Сергиевский, Дэвид Батлер и ряд других экспертов. По их прогнозам, в большинстве случаев возможен значительный рост котировок. Отметим, в сентябре экономисты Citi Research назвали главные угрозы для акций российских металлургов. Одной из первых стал Китай. Спрос на металлы в КНР, скорее всего, будет падать в краткосрочной перспективе, а это может спровоцировать падение цен на металлы и пересмотр прогнозов по ним в сторону понижения. Кроме того, уверены эксперты, цены на металлы могут отвязаться от стоимости нефти. Негативно на доходы добывающих и металлургических компаний могут сказаться недавний рост нефтяных котировок и вместе с ним повышение курса рубля. Кроме того, аналитики ожидают сокращение объемов строительства в России и, естественно, падение спроса на металлы. Помимо этого, существуют и политические риски, которые могут выйти на первый план из-за возможного невыполнения минских договоренностей по урегулированию конфликта на востоке Украины.