Инвестиционная компания «Финам» понизила свою оценку справедливой цены обыкновенных акций Уралсвязьинформа (УСИ) с 0,064 до 0,063 доллара, привилегированных – с 0,04 до 0,034 доллара, сообщает отдел по связям с общественностью и СМИ инвестхолдинга «Финам». Аналитики отмечают незначительную переоценённость компании и не наблюдают существенных драйверов увеличения её стоимости. Оценка была изменена после анализа аудированных неконсолидированных результатов оператора по РСБУ за 2007 год и отчётности по РСБУ за I квартал этого года. Как отмечается в аналитической записке «Финама», «отчётность оставила неоднозначное впечатление. Стагнация в развитии сегмента проводной классической телефонии нам не нравится и вызывает опасения: по итогам года количество фиксированных абонентов выросло у компании менее чем на 1 процент, что никак нельзя признать хорошим показателем». Кроме того, весной стало известно, что федеральная служба по тарифам не планирует увеличивать тарифы на регулируемые услуги местной связи в 2008 году, а в 2009 и 2010 годах они будут увеличиваться медленнее инфляции. Данное событие негативно влияет на Уралсвязьинформ. Но в целом ситуация в компании не вызывает серьёзных опасений: «заморозка» тарифов продлится не очень долго, падение рентабельности в 1 квартале 2008 произошло после взрывного роста маржи по итогам 2007 года, а уровень долга компании не критичен для операционных результатов. Недавно компания выпустила облигационный займ на 2 млрд. рублей, который разошелся среди инвесторов с переподпиской. В «Финаме» также позитивно восприняли темпы сокращения численности персонала УСИ (15% за 2007 год) и поэтому повысили прогноз по темпам сокращения сотрудников. «Исследование по методу сравнительного анализа показало, что УСИ недооценивается по всем мультипликаторам по отношению к аналогам из развитых и развивающихся стран, но стоит дороже, чем межрегиональных компаний в среднем. УСИ – одна из самых дорогих МРК по рыночным мультипликаторам», - отмечают аналитики. Рекомендация по акциям компании - «держать».